Chapeau : Bpifrance a annoncé le 5 novembre la création de Bpifrance Amorçage Industriel 2, un fonds de 75 millions d’euros destiné aux jeunes entreprises industrielles qui veulent produire en France sans reposer sur une technologie de rupture. Tickets, critères, calendrier : ce qu’il faut savoir.
Un segment délaissé par les investisseurs
Les start-up industrielles dites « non deeptech », qui misent sur des innovations incrémentales plutôt que sur des technologies de rupture, représentent environ les deux tiers des start-up industrielles françaises, soit plus de 2 300 sociétés actives, selon Bpifrance. Elles n’ont pourtant capté que 15 % des fonds levés par l’ensemble des start-up industrielles entre 2022 et 2025, alors qu’elles ont réalisé 59 % des inaugurations d’usines de start-up sur la même période.
C’est ce décalage que la banque publique veut réduire avec Bpifrance Amorçage Industriel 2 (BAI 2), annoncé en amont de la Semaine de l’industrie. Le fonds succède à un premier véhicule de 50 millions d’euros lancé en avril 2023 et porte à 125 millions d’euros les moyens consacrés à ce segment, ont confirmé Maddyness et L’Usine Nouvelle.
Qui peut en bénéficier
BAI 2 s’adresse aux start-up qui développent des produits ou des procédés différenciants pour des marchés déjà identifiés, et qui souhaitent produire ou faire produire en France. Le fonds cible les entreprises ayant achevé une première phase de recherche et développement, disposant de prototypes ou de premières séries et entrant en phase d’industrialisation et d’accélération commerciale.
Il prendra des participations minoritaires, en fonds propres et quasi-fonds propres, aux côtés d’investisseurs privés et institutionnels. Les tickets initiaux iront de 500 000 euros à 2 millions d’euros, sur des tours de table compris entre 1,5 et 15 millions d’euros environ, précise Maddyness. L’objectif est d’investir dans plus de vingt nouvelles sociétés ; l’équipe vise 20 à 25 participations en quatre à cinq ans.
Le bilan du premier fonds
Le premier fonds a identifié plus de 1 000 projets, en a rencontré plus de 400 et a investi dans quinze start-up, parmi lesquelles Battri (recyclage de batteries), Elixir Aircraft (avions légers), Isybot (robots de ponçage), Engo (lunettes connectées) ou Yumgo. Selon Bpifrance, chaque euro investi a permis de mobiliser en moyenne 4 euros de capitaux privés.
Tout n’a pas réussi : Angell, premier investissement du fonds, a été placée en redressement judiciaire en janvier 2025, rappelle Maddyness. « Comme dans tout investissement en capital-risque, il faut accepter un taux de défaillance », reconnaît Raphaël Didier, directeur du pôle Amorçage industriel de Bpifrance.
Ce que les fondateurs doivent retenir
« L’aventure entrepreneuriale est par définition assez difficile, l’aventure industrielle l’est encore un peu plus », résume Raphaël Didier, qui pointe les enjeux d’industrialisation, de certification et de commercialisation. Pour lui, la présence de Bpifrance au capital facilite certains tours de table et peut déclencher leur finalisation.
Pour un fondateur, BAI 2 n’est donc pas une subvention mais un co-investisseur minoritaire qui suppose un tour de table avec des acteurs privés. Le fonds intervient au moment souvent le plus délicat : le passage du démonstrateur à la production, quand il faut financer à la fois l’outil industriel, les premières ventes et la structuration de l’équipe.
Le contexte reste porteur mais fragile. D’après l’Observatoire Industrie publié par Bpifrance le 4 novembre, les start-up industrielles ont levé 2,8 milliards d’euros à fin septembre 2026, en hausse de 42 % sur un an, mais le nombre de tours d’amorçage continue de baisser.